周三（11月2日），全球市場將迎來美聯儲利率決議這一重磅風險事件。市場預計此次加息幅度將達到75個基點。但相比此次決議的加息幅度，投資者對於未來會議政策走向更加關註。分析人士指出，在周三加息75個基點之後，美聯儲可能暗示最早從12月開始縮減加息幅度。

　　香港時間周四凌晨02:00，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）將公佈利率決議及政策聲明；香港時間周四02:30，美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）將召開貨幣政策新聞發佈會。

　　市場已經為美聯儲連續第四次加息75個基點做好準備，投資者預計美聯儲將放慢加息步伐，然後在明年3月份結束加息周期。

　　利率期貨數據顯示，目前市場預期美聯儲11月加息75個基點的概率超過85%。

　　周三加息75個基點將使聯邦基金利率區間從3月份的0-0.25%升至3.75%-4%。

　　聚焦鮑威爾新聞發佈會

　　由於此次會議加息幅度懸念不大，美聯儲貨幣政策聲明和美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上的言論將受到更大關註。

　　美國銀行（Bank of America）、高盛（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley）和Evercore ISI的等華爾街機構的分析師認為，美聯儲12月加息的步伐將放緩，預計加息50個基點。

　　美國銀行首席美國經濟學家Michael Gapen表示，美聯儲周三料加息75個基點，併為從12月開始放慢加息步伐打開大門。

　　Gapen表示，他預計美聯儲主席鮑威爾將在新聞發佈會上表示，美聯儲討論了放緩加息步伐，但並未做出承諾。他預計美聯儲將在12月將利率提高50個基點。

　　Gapen說：“11月的會議其實不是關於11月的，它是關於12月會議的。”

　　他預計，美聯儲將在明年春季前將利率提高到4.75%-5%的水平，這將是其終端利率。

　　根據芝加哥商品交易所集團（CME）的“美聯儲觀察”（FedWatch）工具，聯邦基金利率期貨交易員預計12月份加息50個基點的概率為44.6%，加息75個基點的概率為49.5%。

　　Evercore ISI股票、衍生品和量化策略主管Julian Emanuel表示：“市場非常關註11月加息75個基點，12月加息50個基點，2月加息25個基點，3月可能再加息25個基點。所以實際上，市場已經認為這正在發生，在我看來，他的新聞發佈會的結果不可能比這更鴿派。”

　　FXStreet分析師Dhwani Mehta稱，市場普遍預期美聯儲將於本周三宣佈加息75個基點，不過美聯儲主席鮑威爾的政策指引將是主要的市場驅動因素。面對近期一系列令人失望的美國經濟數據，一些市場人士猜測美聯儲將在未來幾個月放慢收緊貨幣政策的步伐。

　　若美聯儲更加鷹派 恐引發市場激烈反應

　　策略師表示，如果美聯儲的立場更加鷹派，市場的反應可能會非常激烈。鮑威爾面臨的挑戰將是在暗示加息可能不那麼激進和堅持美聯儲抗擊通脹的承諾之間“走鋼絲”。

　　美國股市周二收盤下挫。道指下跌79.75點，跌幅為0.24%，報32653.20點；納指下跌97.30點，跌幅為0.89%，報10890.85點；標普500指數下跌15.88點，跌幅為0.41%，報3856.10點。

　　紐約梅隆銀行（Bank of New York Mellon）資深投資策略師Jake Jolly表示，最重要的是，如果鮑威爾發出任何強化12月加息50個基點預期的言論，那就可能推動股票價格上漲。但如果鮑威爾給投資者留下的是12月份仍有可能再次大幅激進加息的印象，美股就可能會繼續下跌。

　　貝萊德（BlackRock）全球固定收益部門首席投資官Rick Rieder表示：“我認為，鮑威爾將嘗試執行一種精妙的藝術，既能在不製造情緒、又不太容易影響金融環境的情況下，從加息75個基點的水平上放緩來。”

　　Rieder補充道，鮑威爾真的需要明確，不要讓人們對未來的發展方向過於興奮。對抗通脹是美聯儲的主要目標。

　　隨著美聯儲今年不斷加息，美國經濟開始顯示出放緩的跡象。房地產市場正在下滑，一些抵押貸款利率幾乎翻倍。

　　房地美（Freddie Mac）的數據顯示，截至10月28日當周，30年期固定利率抵押貸款利率達到7.08%，遠遠高於3月份的3.85%。

　　Rieder說：“我認為（鮑威爾）會說，4次加息75個基點的幅度太大了，鑒於這一漫長而多變的滯後，你需要後退一步，看看其影響。你可以在住房市場看到這一點。你已經開始在汽車行業看到這一點了。你可以從一些零售商的放緩中看到這一點，你當然也可以從調查中看到這一點。”

　　9月議息會議後，美聯儲重申貨幣政策將取決於數據表現。

　　Rieder稱，美聯儲應依賴即將出爐的數據，儘管通脹正在下降，但下降速度尚不清楚，“如果通貨膨脹率繼續高得令人吃驚，鮑威爾不應該放棄他的選項”。

　　通脹依然“火熱”

　　9月份，美國消費者物價指數（CPI）同比增長8.2%，略高於市場預期，前值為8.3%。核心CPI同比增長6.6%，也高於預期，為1982年8月以來最大增幅，前值為6.3%。

　　Gapen預計，美國經濟將在明年第一季度陷入輕度衰退。他表示，如果通脹率維持在如此高的水平，那麼美聯儲將不得不以比預期更大的幅度加息，從而對經濟構成更大威脅，股市將感到擔憂。

　　Rieder說：“市場想要松一口氣，尤其是股票市場。我認為股票市場和債券市場發生的情況是不同的，但我認為市場願意相信美聯儲，他們將會加息到5%並維持一段時間。人們已經厭倦了被重擊，我想他們願意相信重擊已經結束了。”

　　野村證券（Nomura）經濟學家在本周的研究報告中寫道：“如果通脹意外上行並且美聯儲被迫退縮，在沒有看到通脹取得有意義進展的情況下承諾過早放緩可能會對美聯儲的信譽造成另一次挑戰。”

　　巴克萊（Barclays）表示，美聯儲可能在2023年將基準利率推高至5%以上。9月份強於預期的美國通脹報告促使巴克萊改變對美聯儲政策舉措的預期。

　　巴克萊高級經濟學家Jonathan Millar在一份報告中表示：“我們現在預計，美聯儲將在未來幾次會議上採取更激進、更超前的加息舉措。”

　　巴克萊目前預計，美聯儲政策制定者將在12月將聯邦基金利率上調75個基點，此前該行預計美聯儲將在此次會議上加息50個基點。

　　目前利率期貨數據顯示，到2023年5月，美聯儲的最高利率將達到近5%，高於美聯儲9月份點陣圖中的4.6%利率中值預測。