美元可能正在築頂！

　　今天午後，全球股市突然大反攻，歐美股市期指集體大漲。A股兩萬億賽道——半導體更是突然崛起。值得註意的是，上午一度大跌的港股市場尾盤突然拉升，恆生科技指數一度漲超1%。截至收盤，恆生指數收漲0.15%，恆生科技收跌0.2%。

　　中概股方面，美股盤前全線大漲，嗶哩嗶哩漲3.76%，小鵬汽車漲3.46%，京東漲3%，拼多多漲2.7%，阿裡巴巴漲2.5%。與此同時，非美貨幣全線大漲，國債也有反應。那麼，究竟發生了什麼？

　　從消息面上看，利好可能主要來自三個方面：

　　一是英鎊上漲。英國政府表示，財政大臣將出台一項支持財政可持續性的計劃，提高了人們對英國政府將收回減稅計劃的預期。

　　二是日本執政黨稅務長官表示，會考慮將面向個人投資者的稅收優惠制度“NISA”永久化。將改變免稅投資計劃。日本10年期國債收益率自9月27日以來首次升至0.25%的日本央行政策區間上限。日本首相岸田文雄提到，他們"將根據需要對投機性外匯變動採取措施"。

　　三是據路透社消息，銀行業人士透露，幾家大機構在離岸市場大量出售美元，並結合使用掉期和現貨交易，且此次美元拋售業務的規模“相當大”。

　　大反攻

　　周一午後，美股股指期貨擴大漲幅，納指期貨一度漲超1%，標普500指數期貨漲0.94%，道指期貨漲0.82%。歐洲市場期指亦全線大漲。而上周五，美股以全線大跌收報。

　　A股方面，午後市值近兩萬億的半導體板塊亦全線大漲。左江科技(行情300799,診股)一度漲超10%，拓荊科技(行情688072,診股)、禾川科技(行情688320,診股)、芯源微(行情688037,診股)漲逾9%，長川科技(行情300604,診股)、聚辰股份(行情688123,診股)、北方華創(行情002371,診股)漲超7%，華海清科(行情688120,診股)、華峰測控(行情688200,診股)、中微公司(行情688012,診股)等跟漲，半導體指數亦大漲。

　　A股市場午後亦一反上午之弱勢，全線走高。上證指數收漲0.42%，錄得5連陽；創業板指漲0.03%；題材股表現搶眼，工業母機概念掀漲停潮，教育、軍工、信創全線上揚；煤炭、白酒逆勢下跌。兩市近4000只股票上漲。

　　源頭可能還在於外匯市場。今天午後，非美貨幣全線反彈，而美元指數開始殺跌。往往在美元指數走弱的時候，權益市場都會有相對較好的表現。那麼，此次是什麼原因導致美元殺跌，又是否具備持續性呢？

　　主要經濟體的國債收益率也出現回落，這意味著國債市場也開始回升。

　　外匯風動

　　美元殺跌的動能可能來自三個方向：

　　一是英國政府表示，財政大臣將出台一項支持財政可持續性的計劃，提高了人們對英國政府將收回減稅計劃的預期。英鎊兌美元GBP/USD一度漲超1%至1.13，相對於G10所有貨幣也都走強。此外，英國首相特拉斯同意將所得稅削減計劃推遲到2024年。澳大利亞國民銀行策略師Rodrigo Catril表示：“一種觀點認為，英鎊的情況已經非常糟糕，只有一條路可走。我們仍然保持謹慎——短期內亨特執掌財政部對英鎊來說是好消息，但保守黨內分歧嚴重。”

　　二是六位銀行業消息人士告訴路透社，有數家大機構被髮現在遠期市場兌換美元，然後在現貨市場上出售這些美元，這也是2018年和2019年採用的策略。此次拋售似乎旨在穩定匯率，掉期交易有助於獲得美元，並錨定遠期價格。其中一位消息人士指出，美元拋售業務的規模“相當大”。

　　三是日本政府似乎也有所動作。日本執政黨稅務長官表示，會考慮將面向個人投資者的稅收優惠制度“NISA”永久化，將改變免稅投資計劃。日本10年期國債收益率自9月27日以來首次升至0.25%的日本央行政策區間上限；日本首相岸田文雄提到，他們"將根據需要對投機性外匯變動採取措施"。岸田文雄還補充說，快速的外匯貶值是不可取的。當天早些時候，這位日本領導人提到"考慮到貨幣政策的可預見性、與政府的協調，將考慮日本央行行長黑田東彥的繼任者。"

　　那麼，美元是否已經見頂？在日本的大力推動下，七國集團發達經濟體的金融領導人在上周三的一份聲明中加入了一句話：他們將密切關註市場的“近期波動”。但日本和其他面臨美元飆升影響的國家在上周的全球金融官員會議上幾乎沒有感到安慰，沒有跡象表明按照1985年“廣場協議”的方式進行聯合干預匯市。

　　“許多國家認為有必要對全球貨幣緊縮的溢出效應保持警惕，併在這種情況下提到了貨幣走勢。但沒有任何關於可以採取哪些協調措施的討論。”日本官員鈴木在新聞發佈會上表示。美國財政部長珍妮特耶倫則明確表示，華盛頓對採取一致行動沒有興趣，稱美元的整體強勢是“美國和其他國家貨幣緊縮步伐不同的自然結果”。

　　反彈能否持續？

　　那麼，A股市場的反彈能否持續？分析人士認為，可以從幾個維度來看：

　　首先，從預期來看，未來一兩個季度，中國經濟邊際改善的可能性比較大。天風證券(行情601162,診股)認為，經濟短期正處於複蘇中，基建和汽車是兩大支撐，疫情壓制了複蘇的彈性，但影響在減弱，企業整體處於去庫存周期，利潤結構開始改善。

　　其次，從政策發力與市場結構來看，涉及到國產替代的信創和芯片，涉及到健康中國的醫療醫葯，涉及到工業強國的專精特新，還有教育、新能源等行業都是信貸發力的主要方向，而相應的板塊目前的位置並不算高。

　　第三，從整體格局來看，東北證券(行情000686,診股)認為，當前盈利繼續下行但中長貸周期開始上行，而非信用與盈利均下行（如2021年底至2022年5月）。當前前期風險因素如疫情、地緣風險等在市場大幅調整中已有消化；地產放鬆等增量政策持續出台和落實；8-9月的基建、消費等經濟數據已出現改善。當前交易情緒、指數估值、ERP以及低估值個股占比已經接近歷次市場大底水平。

　　綜合來看，目前的市場還處於做多階段，機會要大於風險。